Back
2 May 2016
USD/JPY: Dukungan Dari Beli Pada Dip Tapi Kenaikan Terbatas – Deutsche Bank
FXStreet - Taisuke Tanaka, Ahli Strategi Deutsche Bank, mencatat bahwa lifer utama telah meluncurkan strategi investasi mereka untuk TA 3/17 dan mereka menghadapi situasi di mana mengamankan yield lebih dari tingkat yang diasumsikan pengembalian menantang di bawah kebijakan suku bunga negatif.
Kutipan penting
"Namun demikian, lingkungan tidak kondusif untuk hanya meningkatkan paparan ekuitas berisiko dan investasi forex. Dalam mengejar yield positif setinggi mungkin dengan aman, mereka cenderung terus memilih JGB superlong, obligasi korporasi, obligasi lindung nilai asing (terutama AS dan obligasi non-pemerintah Eropa, obligasi perifer Eropa), dan investasi lainnya dan pinjaman.
Sangat mungkin bahwa alokasi keseluruhan investasi obligasi asing mungkin beberapa triliun Yen. Namun, obligasi asing lindung nilai yang netral untuk JPY akan lebih disukai. Obligasi asing unhedged (obligasi sebagai investasi forex) kemungkinan akan dibeli dengan hati-hati, menunggu dip lebih dalam dan sejenisnya. Kami meragukan lifer akan mengejar kenaikan ketika USD/JPY naik ke atau di atas 115.
Sebaliknya, kami berharap lifer dengan tenang menjual USD untuk lindung nilai jika USD/JPY reli karena apresiasi Yen sejak Februari telah merusak unhedged kepemilikan obligasi asing mereka. Dengan kata lain, pembelian obligasi asing lifer hanya akan memberikan dukungan yang sangat sedikit untuk USD/JPY, tetapi sangat mungkin membebani sisi positif USD/JPY."
Kutipan penting
"Namun demikian, lingkungan tidak kondusif untuk hanya meningkatkan paparan ekuitas berisiko dan investasi forex. Dalam mengejar yield positif setinggi mungkin dengan aman, mereka cenderung terus memilih JGB superlong, obligasi korporasi, obligasi lindung nilai asing (terutama AS dan obligasi non-pemerintah Eropa, obligasi perifer Eropa), dan investasi lainnya dan pinjaman.
Sangat mungkin bahwa alokasi keseluruhan investasi obligasi asing mungkin beberapa triliun Yen. Namun, obligasi asing lindung nilai yang netral untuk JPY akan lebih disukai. Obligasi asing unhedged (obligasi sebagai investasi forex) kemungkinan akan dibeli dengan hati-hati, menunggu dip lebih dalam dan sejenisnya. Kami meragukan lifer akan mengejar kenaikan ketika USD/JPY naik ke atau di atas 115.
Sebaliknya, kami berharap lifer dengan tenang menjual USD untuk lindung nilai jika USD/JPY reli karena apresiasi Yen sejak Februari telah merusak unhedged kepemilikan obligasi asing mereka. Dengan kata lain, pembelian obligasi asing lifer hanya akan memberikan dukungan yang sangat sedikit untuk USD/JPY, tetapi sangat mungkin membebani sisi positif USD/JPY."